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A股并購熱度延續(xù)：存儲與功率賽道成焦點(diǎn)，開普云擬控股金泰克，永吉印務(wù)欲入主特納飛

8月以來，A股上市公司圍繞半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的并購動作加速。據(jù)電子發(fā)燒友網(wǎng)不完全統(tǒng)計(jì)，涉及材料、設(shè)備、存儲、功率器件、EDA、高速交換芯片等領(lǐng)域的并購事件近10起，覆蓋面分散，但在功率器件與存儲細(xì)分方向上更為活躍。

開普云擬收購金泰克存儲業(yè)務(wù)控制權(quán)

8月11日，開普云公告停牌，預(yù)計(jì)不超過10個(gè)交易日。公司稱，正籌劃通過發(fā)行股份及/或現(xiàn)金支付的方式，收購深圳市金泰克半導(dǎo)體有限公司或其存儲業(yè)務(wù)資產(chǎn)的控制權(quán)。交易對方初步確定為李創(chuàng)鋒等金泰克股東，雙方已簽署《資產(chǎn)購買意向協(xié)議》。最終交易價(jià)格將以具有證券從業(yè)資格的評估機(jī)構(gòu)出具的評估結(jié)果為基礎(chǔ)，由各方協(xié)商確定。該交易仍需經(jīng)董事會、股東大會審議并獲得監(jiān)管批準(zhǔn)，存在不確定性。

開普云定位為“AI算力+智能體+智慧應(yīng)用”的全棧產(chǎn)品與服務(wù)提供商，圍繞行業(yè)大模型、智能體中臺、LLMOps 等推出多項(xiàng)產(chǎn)品，并在政務(wù)、能源、金融、教育、媒體等場景落地。財(cái)務(wù)方面，公司2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.18億元，同比下降10.98%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2058.68萬元，同比下降49.98%。2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6029.76萬元，同比下降31.32%；歸母凈利潤73.22萬元，同比增長156.77%。

在算力與大模型相關(guān)業(yè)務(wù)上，開普云2024年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約1.24億元。公司推出AI一體機(jī)及邊緣側(cè)“開悟魔盒”等產(chǎn)品，主打桌面端本地化大模型推理與數(shù)據(jù)安全等需求。若此次并購落地，開普云有望在AI一體機(jī)硬件供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)補(bǔ)齊存儲能力，形成“算力+存力”的協(xié)同，增強(qiáng)其在端側(cè)與行業(yè)大數(shù)據(jù)場景的綜合交付能力。

永吉印務(wù)擬并購存儲主控芯片企業(yè)特納飛

8月14日，貴州永吉印務(wù)股份有限公司發(fā)布重大資產(chǎn)重組停牌公告，擬收購南京特納飛電子技術(shù)有限公司控制權(quán)。公司已與特納飛實(shí)際控制人LEE MENG KUN簽署《收購意向協(xié)議》，計(jì)劃通過發(fā)行股份并支付現(xiàn)金完成交易，同時(shí)擬向不超過35名特定對象發(fā)行股票募集配套資金。最終定價(jià)將參考具備證券期貨業(yè)務(wù)資格的中介機(jī)構(gòu)出具的審計(jì)與評估報(bào)告，并由各方協(xié)商確定。

永吉印務(wù)主營高端包裝印刷，2016年在上交所上市。公司2025年一季報(bào)顯示，營業(yè)收入2.27億元，同比增長1.24%；歸母凈利潤3742.24萬元，同比下降7.58%。

特納飛成立于2019年，聚焦數(shù)據(jù)存儲主控芯片，覆蓋消費(fèi)電子、車載、工業(yè)級及數(shù)據(jù)中心等應(yīng)用。其消費(fèi)級TC2200主控已切入頭部模組廠供應(yīng)鏈；企業(yè)級推出面向數(shù)據(jù)中心與高端企業(yè)級的PCIe Gen5主控TC2310；在新興形態(tài)上，TB2200 BGA SSD以小型化和低功耗見長。公司強(qiáng)調(diào)在驗(yàn)證體系、軟硬件協(xié)同、軟件定義存儲流程與核心IP等方面的技術(shù)積累，并稱其PCIe 4.0消費(fèi)級主控累計(jì)出貨已超千萬顆。

資本路徑的調(diào)整與重啟

今年5月28日，上交所終止對杭州華瀾微科創(chuàng)板IPO的審核，原因是發(fā)行人及保薦機(jī)構(gòu)撤回申請。更早之前，得一微也曾主動撤回科創(chuàng)板上市申請。得一微表示，將在技術(shù)與產(chǎn)品布局、全球化運(yùn)營等方面繼續(xù)強(qiáng)化基礎(chǔ)，并在合適時(shí)機(jī)重啟上市。

從近期案例看，半導(dǎo)體企業(yè)的上市與并購呈現(xiàn)并行態(tài)勢：一方面，部分企業(yè)基于市場窗口與內(nèi)外部因素選擇暫緩IPO；另一方面，產(chǎn)業(yè)資本通過并購整合補(bǔ)鏈強(qiáng)鏈，尤其在存儲及功率器件等環(huán)節(jié)更為密集。隨著產(chǎn)業(yè)周期與資本環(huán)境的聯(lián)動變化，不排除一批存儲相關(guān)企業(yè)通過并購整合、業(yè)績修復(fù)與規(guī)范治理后，再次叩關(guān)資本市場。

結(jié)語

存儲賽道的并購頻次提升，折射出產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)對“算力/存力”“端側(cè)/中心”協(xié)同能力的重視。無論是開普云布局存儲模組能力，還是永吉印務(wù)切入主控芯片，均指向供應(yīng)鏈安全、產(chǎn)品矩陣完善與系統(tǒng)化交付的競爭邏輯。后續(xù)交易推進(jìn)情況及對業(yè)績的實(shí)質(zhì)性影響，仍需以正式交易方案與監(jiān)管進(jìn)度為準(zhǔn)。